Apa itu volatilitas dan bagaimana tidak kehilangan uang karenanya

2024 Pengarang: Malcolm Clapton | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 04:00

Jika investor memperhitungkannya, maka ia menghasilkan lebih banyak dan risiko lebih sedikit.

Apa itu volatilitas?

Volatilitas adalah penyimpangan harga suatu aset (saham, obligasi, opsi, logam mulia, kripto atau mata uang biasa) dari nilai rata-rata selama periode waktu tertentu.

Volatilitas bersifat historis dan diharapkan. Yang pertama dikatakan ketika menggambarkan perubahan harga suatu aset di masa lalu. Tentang yang kedua - saat membuat perkiraan untuk masa depan.

Juga, volatilitas rendah (ketika harga berubah kurang dari 1-3% per hari perdagangan) dan tinggi (fluktuasi mencapai 10-15% per hari). Misalnya, saham perusahaan minyak Lukoil untuk 6 dan 10 Maret 2020 runtuh sebesar 20%:

Selama bulan berikutnya, perusahaan turun 17% lagi. Ada alasan untuk itu: pertama, kesepakatan OPEC + tentang pembatasan produksi minyak gagal, dan Organisasi Kesehatan Dunia mengumumkan pandemi, yang menyebabkan harga bahan bakar jatuh. Akibatnya, kesepakatan terjadi, minyak naik sedikit, dan setelah itu saham perusahaan naik 38% dari minimum.

Tidak ada yang salah dengan volatilitas tinggi atau rendah - itu hanya sebuah indikator.

Bayangkan laut tempat drakkar berlayar dengan investor tangguh. Di air yang tenang hanya ada riak kecil - aman, tetapi kapal diam. Dengan volatilitas yang rendah, hal yang sama berlaku: harga aset cukup stabil, Anda tidak akan bisa menghasilkan banyak, tetapi Anda juga tidak akan rugi.

Jika badai mulai, laut akan bergerak. Karena itu, drakkar dapat melaju lebih cepat, atau bisa turun ke bawah. Itu semua tergantung pada keterampilan kapten dan keberuntungan. Begitu pula dengan volatilitas tinggi: harga aset berubah tajam, ada peluang menghasilkan uang, tetapi risiko kerugian juga meningkat.

Mengapa Anda perlu mempertimbangkan volatilitas

Karena berkat ini, Anda tidak akan kehilangan uang, tetapi mendapat untung.

Ya, volatilitas tidak dapat diubah, tetapi Anda dapat menghasilkan uang darinya. Dan baik untuk trader maupun investor biasa.

Manfaat pertama dari volatilitas tinggi. Mereka bermain di setiap pergerakan harga. Hal utama adalah memiliki kesempatan untuk membeli dengan harga lebih rendah dan menjual dengan harga lebih tinggi. Untuk kesempatan ini, pedagang membayar dengan risiko salah arah pasar.

Misalnya, saham perusahaan minyak Lukoil ambruk pada awal Maret 2020. Pedagang dapat mempertimbangkan virus corona yang sudah menyebar dan hubungan yang tidak nyaman dalam kartel OPEC +. Jika mereka menebak momen musim gugur, mereka bisa mendapatkan 35% dalam dua minggu, atau 2.130 rubel dari setiap saham:

Selama dua minggu ke depan, pedagang juga bisa mendapatkan 37%, atau 1.430 rubel per saham. Tapi ini adalah skenario ideal: perubahan harga tidak dapat diprediksi, dan titik harga terendah dan tertinggi sulit ditebak. Karena itu, pedagang dapat membeli aset dengan harga yang tidak menguntungkan, panik dan menjual dengan harga yang lebih tidak pantas.

Untuk rata-rata investor yang menabung untuk pensiun atau apartemen untuk anak-anak, volatilitas tidak penting: itu hanya kebisingan dalam jangka panjang. Penting untuk mengingat ini. Jika seseorang terburu-buru untuk menjual saham karena ketakutan atau mulai bermain tanpa berpikir di bursa saham, kemungkinan besar dia akan kehilangan uang Berapa Banyak Kerugian Investor Individu dengan Trading? …

Apa yang bergantung pada volatilitas?

Terutama dari kelas aset yang berdiri di belakangnya. Mari kita membahas yang paling populer - sekuritas dan mata uang: faktor-faktor yang mempengaruhi volatilitasnya berbeda.

Ketika datang ke sekuritas

Faktor-faktor tersebut mempengaruhi volatilitas saham dan obligasi.

1. Ukuran perusahaan

Semakin tua dan semakin besar, semakin dapat diprediksi: ia akan menghasilkan begitu banyak uang, membayar dividen ini dan itu, dan tumbuh begitu banyak persen. Investor memahami bagaimana perusahaan akan berperilaku, sehingga mereka tidak terburu-buru untuk membeli atau menjual saham secara massal, dan volatilitasnya rendah. Dan sebaliknya: perusahaan kecil dapat tumbuh dengan cepat dan meningkatkan laba secara tajam, atau dapat bangkrut.

Misalnya, saham di rantai makanan cepat saji McDonald's dianggap volatilitas rendah: ini adalah perusahaan besar di sektor konservatif, yang diharapkan berkembang terus. Pada Januari-Mei 2021, volatilitas mereka tidak naik di atas 3% per hari, tetapi rata-rata 1,5-2%:

2. Sektor ekonomi

Perusahaan FMCG, real estat, dan utilitas jarang bergejolak: mereka tumbuh lemah, tetapi juga tidak turun tajam. Energi, perawatan kesehatan, keuangan, atau teknologi, di sisi lain, maju pesat tetapi menderita karena harga yang fluktuatif.

3. Fitur negara

Kebijakan pajak, beban utang pemerintah, reformasi dan dinamika perkembangan ekonomi saat ini semuanya mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk tumbuh dan menghasilkan uang, dan, karenanya, pendapatan investor. Misalnya, pajak yang lebih rendah akan meningkatkan keuntungan perusahaan, sahamnya akan mulai dibeli - dan volatilitas akan meningkat.

4. Jenis aset

Karakteristik aset yang berbeda mempengaruhi volatilitas mereka. Saham, cryptocurrency, atau komoditas dipengaruhi oleh banyak faktor, sehingga harganya bisa sangat bervariasi. Obligasi atau real estat, di sisi lain, adalah aset yang lebih tenang dan lebih dapat diprediksi.

Jadi, sementara pasar bergegas sekitar 10% per hari pada musim semi 2020, volatilitas obligasi pemerintah Rusia tidak melebihi 1,5-2%:

Bahkan penurunan harga besar di musim panas 2018 sebenarnya tidak melebihi 4%. Intinya obligasi, tidak seperti saham, memiliki syarat yang jelas. Investor memahami apa yang diharapkan dari suatu aset. Misalnya, obligasi kami memiliki tanggal jatuh tempo, bulan di mana investor akan menerima pembayaran dengan tingkat bunga tetap diketahui sebelumnya. Paling-paling, tanggal pembayaran dividen diketahui untuk saham, tetapi tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi pada harga mereka selanjutnya.

5. Ekspektasi dan emosi pasar

Investor mengharapkan hasil dari perusahaan dan negara bagian: laporan keuangan, statistik ekonomi, dan keputusan tentang suku bunga. Ketika kenyataan berbeda dari perkiraan, pasar khawatir, volatilitas meningkat.

Saham Twitter sangat fluktuatif: ini adalah perusahaan teknologi yang relatif kecil yang terkadang jauh dari harapan. Misalnya, pada 30 April dan 1 Mei 2021, volatilitas sahamnya melebihi 12% per hari. Perusahaan merilis laporan kuartalannya, pendapatan mengecewakan investor:

6. Keadaan eksternal

Ini adalah peristiwa tak terduga dan tak terduga yang mengubah lingkungan pasar: pengumuman sanksi, serangan teroris, pandemi, pernyataan politisi dan krisis ekonomi. Karena mereka, beberapa perusahaan kehilangan peluang mereka untuk menghasilkan uang, yang lain memperolehnya, dan volatilitas meningkat.

Ketika datang ke mata uang

Volatilitas mata uang - fluktuasi tingkatnya. Hal ini dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti itu.

1. Struktur perekonomian negara

Beberapa negara mendapatkan uang di tempat yang berbeda di planet ini dan di industri yang berbeda. Misalnya, bisnis Cina menjual produknya ke seluruh dunia dan tidak dikelompokkan dalam satu sektor ekonomi. Krisis lokal tidak terlalu mempengaruhi negara secara keseluruhan. Tetapi negara-negara yang bergantung pada satu industri atau mitra dagang memiliki risiko yang lebih besar.

Misalnya, sektor tertentu penting bagi ekonomi Rusia - minyak dan gas. Hampir setengah dari arah utama kebijakan anggaran, pajak dan bea cukai untuk tahun 2021 dan untuk periode perencanaan 2022 dan 2023 uang dalam anggaran berasal darinya. Tetapi jika harga minyak melonjak, maka rubel mengikutinya, memberikan contoh Apa yang dikatakan tren. Makroekonomi dan Pasar. Bank Sentral April 2021.

2. Likuiditas

Ini adalah rasio penawaran dan permintaan, yaitu kemampuan untuk dengan cepat menemukan pembeli atau penjual untuk aset tertentu. Semakin banyak likuiditas, semakin rendah volatilitas. Mata uang pasar maju seperti dolar, euro atau yen bersifat likuid: mereka digunakan untuk perdagangan internasional, dan tabungan disimpan di dalamnya. Rupee, yuan, dan rubel dianggap sebagai mata uang pasar berkembang, dengan penawaran dan permintaan yang lebih rendah.

3. Solusi Pengaturan Moneter

Keputusan bank sentral negara itu untuk menaikkan atau menurunkan suku bunga utama segera mempengaruhi volatilitas mata uang: nilainya naik atau turun.

4. Keadaan eksternal

Mereka tidak hanya mempengaruhi sekuritas tetapi juga mata uang.

Misalnya, rubel mungkin jatuh harganya karena masalah politik. Sejak 2014, rubel telah kehilangan 100% terhadap dolar dalam beberapa pendekatan. Selama waktu ini, beberapa paket sanksi dijatuhkan ke Rusia, dituduh mengganggu pemilihan AS, dan minyak menjadi lebih murah beberapa kali:

Sebagai perbandingan, harga krone Norwegia telah naik sebesar 33% terhadap dolar selama waktu yang sama. Ekonomi Norwegia juga bergantung pada minyak, tetapi pada saat yang sama baik minyak maupun rezim politiknya lebih stabil:

Cara mengetahui volatilitas berdasarkan peluang dan indeks

Anda dapat menghitung volatilitas dengan mengamati pasar. Tetapi investor menyederhanakan tugas mereka dan menemukan cara cepat menilai volatilitas di masa lalu dan memprediksinya di masa depan.

Jika kita berbicara tentang masa lalu

Para ekonom telah menciptakan banyak indikator volatilitas historis, tiga telah mengakar di kalangan investor:

• ATR, Average True Range, rata-rata true range;
• Garis Bollinger;
• koefisien beta (β).

Dua yang pertama adalah indikator profesional yang digunakan oleh para pedagang. Mereka menyesuaikan formula indikator untuk diri mereka sendiri dalam program khusus, terminal perdagangan.

Indikator ATR menunjukkan tingkat volatilitas harga. Rumus matematika menghitung rata-rata pergerakan aset dari waktu ke waktu, dan ini mencerminkan volatilitasnya. Indikator - di bagian bawah gambar:

Bollinger Bands adalah indikator yang agak mirip, hanya dua di antaranya. Mereka membantu pedagang memahami arah dan kisaran fluktuasi harga:

Rata-rata investor yang tidak perlu terus-menerus memantau volatilitas menggunakan koefisien beta. Beta diterbitkan dalam tinjauan analitis yang dibuat oleh lembaga keuangan. Itu juga dapat ditemukan di situs penyaring - layanan web yang mengurutkan promosi berdasarkan berbagai filter. Penyaring gratis paling populer untuk saham asing adalah Marketchameleon, data tentang perusahaan Rusia tersedia di Investing.

Misalnya, produsen kendaraan listrik Tesla memiliki beta 2:

Ketika beta lebih besar dari 1, maka saham lebih fluktuatif daripada indeks pasar saham: harga akan bergerak lebih kuat. Jika besok pasar tumbuh sebesar 10%, maka Tesla - dua kali lipat, sebesar 20%. Dengan jatuhnya, itu akan keluar sama.

Contoh sebaliknya adalah perusahaan tambang emas Polyus, yang beta-nya -0,03:

Jika rasionya di bawah nol, maka pasar dan saham perusahaan bergerak ke arah yang berbeda, dan saham berperilaku lebih tenang. Jika pasar turun 10%, saham akan tetap di tempatnya, atau bahkan tumbuh sedikit. Aset semacam itu disebut aset defensif.

Penting untuk diingat bahwa beta menunjukkan volatilitas historis: apa yang telah terjadi di masa lalu. Ini dapat dipandu oleh, tetapi tidak ada jaminan bahwa itu akan sama di masa depan.

Ketika datang ke masa depan

Anda dapat memperkirakan volatilitas masa depan menggunakan indeks saham khusus. Ini adalah indikator yang melacak harga kelompok sekuritas tertentu, yang dapat terdiri dari ratusan posisi. Misalnya, indeks pasar saham S&P 500 menunjukkan kesehatan 500 perusahaan AS terbesar.

Indeks volatilitas mencerminkan apa yang diharapkan investor selama bulan depan. Yang paling terkenal di dunia adalah VIX, yang dihitung oleh Chicago Board Options Exchange. Analis mengambil harga opsi bulanan dan mingguan, dan kemudian membentuk indeks menggunakan rumus matematika yang kompleks.

Hasilnya adalah perkiraan dari puluhan ribu trader. Jika nilai indeks rendah, maka pedagang tidak mengharapkan fluktuasi harga yang tajam. Tetapi jika tinggi, maka harga cenderung turun. Apa yang mereka lakukan di musim semi 2020:

Rusia memiliki indeks volatilitas sendiri, RVI, yang dihitung oleh Moscow Exchange. Ini menunjukkan harapan dari pasar Rusia, yang sering bertepatan dengan pasar global.

Cara menghitung sendiri volatilitas

Tidak masuk akal bagi investor yang tidak profesional untuk menghitung sendiri volatilitas yang diharapkan: dia membutuhkan pengalaman dan pemahaman tentang pasar derivatif. Lebih mudah untuk memeriksanya di index.

Tetapi volatilitas historis dapat dihitung secara independen, jika Anda benar-benar menginginkannya. Setiap program spreadsheet memiliki fungsi simpangan baku. Katakanlah kita mengunduh hasil perdagangan harian saham Tesla untuk Maret 2021, mentransfer file ke Google Sheets dan membersihkannya sedikit: kami menyebarkan tanggal dan harga saham saat pertukaran selesai bekerja di kolom yang berbeda. Sekarang kita dapat menghitung volatilitas historis perusahaan.

Pertama, kami menghitung profitabilitas harian menggunakan rumus sederhana: B2 / B1-1. Kami merentangkannya sampai akhir dan mengonversi nilainya ke format persentase:

Mengetahui profitabilitas Tesla, kita dapat menghitung volatilitas harian. Matematikawan akan mengatakan bahwa Anda perlu menghitung simpangan baku. Kami hanya akan menggunakan rumus STDEV, atau STDEV - kami akan mengambil hasil dengan interval dan mengubahnya lagi menjadi persen:

Ternyata pembuat mobil memiliki volatilitas yang tinggi. Biarkan kami mengingatkan Anda bahwa penyimpangan 1-3% dianggap rendah.

Jika Anda mau, kami dapat menghitung volatilitas bulanan, untuk ini kami mengalikan volatilitas harian dengan akar jumlah hari perdagangan:

Ada cara ketiga yang lebih akurat untuk mengukur volatilitas historis. Lebih cocok untuk maniak matematika, rumusnya adalah sebagai berikut:

Bagaimana mengelola volatilitas dalam portofolio Anda

Investor mengelola risiko, yang menunjukkan volatilitas, melalui diversifikasi dan lindung nilai.

Diversifikasi

Ini bekerja berdasarkan prinsip "banyak telur, banyak keranjang": investor mengalokasikan uang ke berbagai aset yang tidak terlalu bergantung satu sama lain. Set dasar - obligasi dan saham, pada distribusi saham yang pendapatannya bergantung.

Membeli 75% obligasi dan 25% saham lebih aman dan lebih menguntungkan daripada hanya mengumpulkan obligasi "aman". Jika seorang investor ingin mendapatkan lebih banyak lagi, dia perlu meningkatkan bagian Vanguard's Principles for Investing Success dari saham atau aset lainnya: beberapa menambahkan emas ke portofolio, yang lain memilih ETF, dan yang lain berinvestasi di real estat atau sepatu kets langka.

Semua ini adalah masalah toleransi risiko pribadi, dan mereka menyelesaikannya dengan cara yang berbeda.

Misalnya, Universitas Yale memiliki yayasan yang dianggap sebagai contoh pembagian risiko. Tidak mudah bagi investor swasta untuk mengulanginya: investasi ventura atau pembiayaan perusahaan membutuhkan puluhan dan ratusan ribu dolar. Tetapi adalah mungkin untuk membuat sesuatu yang serupa. Pada tahun 2020, portofolio Yale terlihat seperti ini:

Kelas aset	Bagikan dalam portofolio
Dana Pengembalian Mutlak (termasuk ETF)	23, 5%
Investasi ventura	23, 5%
Membiayai pembelian perusahaan lain	17, 5%
Saham asing	11, 75%
Perumahan	9, 5%
Obligasi dan mata uang	7, 5%
Sumber daya alam: logam mulia, tanah, kayu, dll.	4, 5%
saham Amerika	2, 25%

Masalahnya adalah diversifikasi bekerja selama semuanya baik-baik saja. Di pasar yang jatuh, hampir semua aset pergi ke: pada musim semi 2020, saham, emas, dan harga real estat runtuh. Mereka yang melakukan lindung nilai menang.

Lindung nilai

Hedge adalah cara untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko keuangan. Ini adalah jenis investasi yang berperilaku kebalikan dari pasar: jika saham perusahaan tertentu naik, maka posisi lindung nilai kehilangan nilainya, dan sebaliknya.

Investor profesional mengasuransikan diri mereka sendiri dengan menggunakan kontrak berjangka atau opsi. Ini seperti perjanjian penjualan dan pembelian yang tertunda. Misalnya, seorang investor setuju untuk menjual saham dalam sebulan dengan harga yang telah dinegosiasikan sekarang. Dan yang lainnya berkomitmen untuk membelinya. Kelihatannya sederhana, tetapi pada kenyataannya mereka adalah alat yang sangat kompleks dan mahal.

Seorang investor swasta dapat mengasuransikan dirinya sendiri jika ia membuka posisi short, short: ia meminjam aset, menjual, dan kemudian membeli kembali lebih murah. Berbahaya untuk melakukan short tanpa pengetahuan khusus, karena itu adalah taruhan melawan seluruh pasar, yang mungkin tidak jatuh.

ETF terbalik jauh lebih aman bagi investor. Ini adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang sama, hanya saja mereka bergerak ke arah yang berlawanan dan tumbuh di pasar yang jatuh. Sulit untuk membelinya di Rusia, tetapi segera surat Informasi tentang masuk ke sirkulasi publik di Federasi Rusia sekuritas asing, mungkin ini akan berubah. Bank Sentral mengusulkan untuk menyederhanakan masuk ke pasar Rusia untuk dana asing. Jika RUU tersebut disetujui, perusahaan manajemen aset global dapat menjadi lebih mudah diakses oleh investor.

Hal-hal untuk diingat

1. Volatilitas adalah volatilitas harga aset. Dengan volatilitas tinggi, harga berubah puluhan persen per hari. Pada rendah itu berfluktuasi dalam beberapa persen. Semakin tinggi volatilitas, semakin tinggi risikonya.
2. Saat-saat volatilitas tinggi berbahaya bagi investor awam. Tidak percaya diri dalam kekuatan dan pengetahuan - tunggu pasar tenang.
3. Volatilitas aset tertentu tergantung pada negara, industri, laporan keuangan, politik, dan ratusan faktor lainnya.
4. Investor dapat menghitung sendiri volatilitas, tetapi lebih mudah untuk mempelajari situs penyaring saham yang menerbitkan rasio beta dan indeks volatilitas VIX dan RVI.
5. Cara termudah untuk mengekang volatilitas adalah berinvestasi pada prinsip "banyak telur, banyak keranjang": berinvestasi dalam aset yang tidak terlalu bergantung satu sama lain.