Anda telah menarik investor ke startup. Dokumen apa yang harus Anda lengkapi terlebih dahulu?

2024 Pengarang: Malcolm Clapton | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-17 04:00

Untuk menghindari kejutan yang tidak menyenangkan, pilih mitra bisnis Anda dengan hati-hati dan selalu dukung hubungan Anda dengan dokumen.

Pengacara Artur Shmoilov di Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Pengacara di Tomashevskaya & Partners.

Pada awalnya, startup sering terlihat seperti ini: dua programmer duduk di ruangan sempit, berkonsentrasi pada "menggergaji" kode di komputer. Mereka tidak memiliki orang lain di staf. Dari waktu ke waktu mereka menarik pekerja lepas untuk beberapa tugas, tetapi mereka tidak memikirkan pelaporan sama sekali. Tetapi setelah beberapa saat mereka mengerti bahwa mereka perlu berkembang, dan ini membutuhkan dana.

Berkat kebetulan yang beruntung, mereka menemukan investor yang siap menginvestasikan uang dan bahkan menawarkan pengacaranya untuk melengkapi dokumen yang diperlukan. Para pihak menandatangani perjanjian, tetapi pada saat startup mulai menghasilkan keuntungan pertama, dan bisnis tumbuh, para pendiri tiba-tiba menemukan kejutan pertama, yang tidak selalu menyenangkan.

Masalahnya, tanpa pemahaman, mereka menandatangani perjanjian yang berisi persyaratan kerja sama yang memberatkan. Kami akan mencari tahu apa yang harus dicari untuk menghindari situasi yang tidak menyenangkan, dan dokumen mana yang dapat mengatur hubungan antara startup dan investor.

Term Sheet, atau letter of intent

Ini adalah dokumen pertama yang menempatkan kesepakatan lisan Anda dengan investor di atas kertas. Biasanya, ini menunjukkan jumlah investasi, ukuran saham yang akan diterima investor, hak investor sehubungan dengan saham perusahaan, hak Anda, dan spesifikasi dokumentasi keuangan dan hukum lebih lanjut.

Akan menyenangkan untuk memahami pada tahap ini apakah Anda akan memilih perjanjian pinjaman atau perjanjian opsi, serta yurisdiksi di mana perusahaan Anda akan beroperasi dan di mana kekayaan intelektual Anda akan didaftarkan, jika ada.

Jika proyek Anda hanya berfokus pada pasar Rusia, misalnya, Anda memproduksi samovar, daftar di Rusia. Jika Anda memiliki proyek TI yang ingin Anda masuki pasar global, analisis di mana lebih baik untuk menyimpan kekayaan intelektual dan di mana lebih mudah untuk membayar pajak. Untuk melakukan ini, Anda perlu menghubungi pengacara kekayaan intelektual yang berpengalaman dalam menyusun transaksi lintas batas.

Layanan di yurisdiksi lepas pantai Siprus, Kepulauan Cayman lebih murah, tetapi harga tidak boleh menjadi satu-satunya kriteria untuk pilihan Anda.

Bagaimanapun, Anda harus fokus pada yurisdiksi yang mengatur operasi pasar utama di mana perusahaan mengharapkan untuk menjual barang atau menyediakan layanannya.

Term Sheet, sebagai suatu peraturan, tidak memiliki kekuatan hukum dan dapat berupa dokumen yang sangat kecil - hanya beberapa lembar A4. Namun, minimal semua peserta harus menandatanganinya, dan maksimal masih bisa memperhatikan syarat yang jika perlu salah satu pihak masih bisa menyatakan di pengadilan. Biasanya mereka berhubungan dengan kerahasiaan transaksi dan eksklusivitas perjanjian. Misalnya, dalam letter of intent akan ditulis apakah Anda bisa melamar secara paralel ke investor lain atau tidak.

Contoh kondisi seperti ini:

"Para pihak berjanji untuk memperlakukan semua diskusi yang terkait dengan transaksi yang diatur dalam Perjanjian Niat ini, serta Perjanjian Niat ini, sebagai rahasia."

“Perusahaan dan Pendiri telah menyepakati jangka waktu pengecualian sampai …, di mana Perusahaan dan Pendiri berjanji untuk tidak mengadakan atau membujuk untuk mengadakan negosiasi dan / atau terlibat dalam interaksi aktif dengan pihak ketiga mana pun, memulai atau melanjutkan dengan menyuntikkan modal dengan menerbitkan saham atau surat berharga lainnya dari Perseroan atau dengan menarik pembiayaan utang (kecuali untuk kegiatan usaha biasa)”.

Pilihan dokumen selanjutnya akan tergantung pada model pembiayaan yang Anda pilih bersama dengan investor. Bagaimanapun, semua dokumen hukum menentukan tujuan pembiayaan, dan mereka harus cukup spesifik - penelitian & pengembangan, perekrutan karyawan, dan sebagainya.

Pembatasan penggunaan investasi juga ditetapkan secara hukum, yaitu, batas-batas yang tidak dapat dilewati oleh startup yang telah menerima uang. Pelanggaran perjanjian mengancam dengan pengembalian investasi atau konversi langsung dana menjadi saham dan saham perusahaan.

Perjanjian pinjaman yang dapat dikonversi

Pinjaman konversi memberi investor kesempatan untuk melakukan investasi dengan cepat tanpa menghabiskan banyak waktu untuk menegosiasikan persyaratan partisipasi mereka di perusahaan. Faktanya, investor meminjamkan sejumlah uang kepada perusahaan, dan sebagai imbalannya memperoleh hak untuk mengembalikan jumlah ini bersama dengan bunga, atau sejumlah saham perusahaan. Jumlah saham dihitung berdasarkan penilaian perusahaan pada tanggal pinjaman.

Jangan lupa tentang batasannya: masuk akal untuk membuat perjanjian ini jika perusahaan Anda tidak terdaftar di Federasi Rusia, tetapi misalnya, di Inggris, AS, atau semacam zona lepas pantai. Saat ini, di Federasi Rusia, mekanisme transfer saham dari pendiri ke investor tidak berjalan dengan baik.

Opsi atau perjanjian opsi

Ini adalah alternatif dari perjanjian pinjaman, yang cocok untuk perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Rusia.

Sejak 1 Juni 2015, dua artikel baru telah muncul di KUH Perdata Federasi Rusia: pada opsi Art. 429.2 KUH Perdata Federasi Rusia untuk kesimpulan perjanjian dan perjanjian opsi Art. 429.3 KUH Perdata Federasi Rusia. Yang menyatukan dokumen-dokumen ini adalah para pihak menyepakati persyaratan yang harus dipenuhi tidak segera, tetapi di masa depan. Perbedaannya terletak pada apa yang diperoleh pihak yang berhak.

Dengan opsi untuk menyelesaikan kontrak, satu pihak dalam perjanjian memberikan hak kepada pihak lain untuk menyelesaikan satu atau lebih kontrak dengan persyaratan yang ditentukan oleh opsi. Sebagai aturan, itu disediakan untuk biaya. Tetapi berdasarkan perjanjian opsi, satu pihak, dengan syarat-syarat yang ditentukan oleh perjanjian ini, berhak menuntut pihak lain untuk melakukan tindakan tertentu (pembayaran sejumlah uang, pengalihan harta, dan sebagainya) dalam jangka waktu tertentu. Titik. Jika pihak yang berhak tidak mengajukan klaim dalam jangka waktu yang ditentukan, perjanjian opsi diakhiri.

Perjanjian opsi, tidak seperti opsi, tidak memerlukan kesimpulan dari perjanjian utama. Ini memberikan hak untuk menuntut eksekusi atas terjadinya keadaan tertentu.

Biasanya, dua opsi diterapkan - menyediakan jalan keluar dari perusahaan atau, sebaliknya, pembentukan kontrol atasnya. Dalam kasus pertama, pemilik bisnis atau investor opsi memiliki hak untuk menjual saham atau saham perusahaan dalam modal dasar di masa depan dengan harga yang telah ditentukan pada saat terjadinya keadaan tertentu. Dalam kasus kedua, situasi yang berbeda dipertimbangkan - kemampuan untuk membangun kendali atas perusahaan yang diakuisisi jika profitabilitas memenuhi harapan pembeli. Kemudian pihak yang berhak menerima hak untuk menebus saham atau bagian dari modal dasar yang tersisa pada pelepasan pihak lawan. Harganya juga dihitung terlebih dahulu.

Perjanjian pemegang saham

Bayangkan situasinya. Anda baru saja lulus dari universitas bergengsi dan memulai sebuah startup. Sendiri memimpin tim sebagai CEO, menemukan investor. Investor mengerti bahwa perusahaan tidak akan langsung mendapat untung, dan setuju untuk memberi Anda waktu enam bulan untuk pengembangan. Pada awalnya, untuk merayakannya, Anda menandatangani banyak dokumen dengan pengacara, dan kemudian mulai bekerja. Anda memiliki hubungan yang sangat baik dengan investor, dan dia tidak ikut campur sama sekali dalam kegiatan startup. Dan suatu pagi, tiba di kantor, Anda menemukan bahwa CEO bukan lagi Anda, tetapi orang yang sama sekali berbeda.

Apa yang Anda lakukan salah? Mengapa situasi ini terjadi sama sekali? Jawabannya sederhana: ketika Anda menandatangani perjanjian pemegang saham, Anda tidak memperhatikan poin utama - apakah investor memiliki hak untuk menunjuk CEO-nya.

Perjanjian pemegang saham dimaksudkan untuk mengatur hubungan antara pemegang saham dalam perusahaan. Menurut dokumen ini, para pihak sepakat tentang bagaimana mengelola, bagaimana mendistribusikan keuntungan, apakah mereka berjanji untuk mencalonkan calon mereka ke dewan direksi. Juga ditentukan:

• siapa yang bisa memecat eksekutif kunci;
• yang dapat menunjuk CEO dan CFO atau melibatkan pengontrol keuangan;
• masalah apa yang harus diputuskan hanya oleh dewan direksi, dan masalah apa yang berhak diputuskan sendiri oleh CEO;
• dokumen apa yang dapat diminta oleh pemegang saham ini atau itu dan seberapa sering.

Penyusunan dan persetujuan dokumen biasanya memakan waktu beberapa minggu. Itu disimpulkan antara semua atau beberapa pemegang saham dan mengatur semua masalah utama dalam kehidupan perusahaan.

Rencana bisnis

Ini adalah lampiran opsional untuk perjanjian pemegang saham. Dalam dokumen ini, perusahaan menjelaskan dana apa dan apa sebenarnya yang akan dibelanjakan. Untuk memitigasi risiko, dalam beberapa kasus, investor menetapkan kriteria untuk menyimpang dari rencana bisnis. Misalnya, jika perusahaan menyimpang lebih dari 30%, investor dapat menuntut pengembalian investasi atau pengalihan kendali.

Dokumen yang mengonfirmasi pendaftaran kekayaan intelektual

Startup selalu memiliki masalah akut kekayaan intelektual. Itu tidak terdaftar dengan benar, atau tidak ditransfer dengan benar ke perusahaan dari pengembang. Jadi, misalnya, pekerja lepas yang mengirimi Anda kode hanyalah produsen dari kekayaan intelektual itu.

Sebelum memulai pengembangan, perlu untuk membuat kesepakatan tentang kinerja pekerjaan (atau penyediaan layanan) dan menyusun tugas teknis: bagaimana pekerjaan dilakukan dan apa sebenarnya hasilnya. Dan kemudian dengan setiap freelancer untuk menandatangani sertifikat penerimaan. Dan kemudian ini adalah bukti bagi investor bahwa kode tersebut milik perusahaan Anda. Setelah penutupan transaksi, itu ditambahkan ke saldo badan hukum.

Judul Akta

Jika Anda menikah pada saat kesepakatan dengan investor, tandatangani perjanjian dengan pasangan Anda, yang menurutnya dia tidak keberatan dengan penjualan saham di perusahaan atau penyelesaian transaksi.

Tidak masalah bahwa Anda hanya memiliki beberapa komputer sejauh ini. Ini adalah dokumen khas, yang penandatanganannya, bagaimanapun, sering diabaikan. Tapi pasangan bisa bercerai dan mulai berbagi properti bersama. Atau pasangan menyatakan bahwa dia awalnya menentang kesepakatan itu, pengadilan menyatakannya tidak sah dan mewajibkan Anda untuk mengembalikan saham itu kepada investor.

Dalam praktiknya, banyak startup yang berantakan karena perbedaan pendapat antara pendiri dan investor. Untuk menghindari hal ini, selalu pelajari mitra potensial dan dekati pilihan investor tidak hanya dalam hal investasi keuangan masa depan, tetapi juga dalam hal pandangan umum tentang pengembangan bisnis lebih lanjut. Dan dukung perasaan Anda dengan dokumen hukum.